Lárguese o gobierne señor Rajoy V: Rescate (parcial) inminente por su inacción, parsimonia e ineptitud

May 18, 2012 25 comentarios

Usted, señor Rajoy, es culpable por no haber reaccionado con mayor rapidez como le demandé en noviembre. Por su culpa, por su grandísima culpa, el rescate de la economía española es ya inevitable. Ciertamente no hay dinero suficiente, así que será parcial.

Zero Hedge LCH Hikes Margin Requirements On Spanish Bonds Tyler Durden

A few days ago we suggested that this action by LCH.Clearnet was only a matter of time. Sure enough, as of minutes ago the bond clearer hiked margins on all Spanish bonds with a duration of more than 1.25 years. Net result: the Spanish Banks which by now are by far the largest single group holder of Spanish bonds, has to post even more collateral beginning May 25. Only problem with that: it very well may not have the collateral…

…there are two critical new numbers to pay attention to immediately –that we are sure the market will soon learn to appreciate.

  • The first is 5%. This is the haircut increase that ECB collateral will require once all ratings agencies shift to BBB+ or below (meaning massive margin calls and cash needs for the exact banks that are the most exposed and least capable of achieving said liquidity).
  • The second is 10%. This is the level of funded (bank) assets that are financed by the Central Bank and as UBS notes, this is the tipping point beyond which banks are treated differently by the market and have historically required significant equity issuance to return to regular private market funding. With S&P having made the move to BBB+ this week (and Italy already there), and Spain's banking system having reached 11% as of the last ECB announcement (and Italy 7.7%), it would appear we are set for more heat in the European kitchen –especially since Nomura adds that they do not expect any meaningful response from the ECB until things get a lot worse…

Usted ha terminado de dar la puntilla a la economía española, junto al resto de la partitocracia española gobernante durante estas décadas, así como los millones de votantes españoles que se empecinan en votarla, tan sectarios ellos.

La Vanguardia: Ninots (22.11.2011), por Batllori

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Nauscopio Scipiorum

25 Responses to Lárguese o gobierne señor Rajoy V: Rescate (parcial) inminente por su inacción, parsimonia e ineptitud

  1. maty says:
    May 18, 2012 a las 9:05 pm

    Estaba yo eufórico escuchando una música que me hacía retroceder a mi preadolescencia cuando ha saltado la noticia, esperada noticia. Señor Rajoy, que le parta un rayo por cortarme en seco la euforia. Lo comento, por el título del álbum, y luego algunos creen que soy pesimista, cuando me limito a contar la cruda realidad.

    Meat Loaf – Bat Out Of Hell (1977) (SACD) (2002 Remaster) {24-88} [FLAC]

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    • maty says:
      May 18, 2012 a las 9:21 pm

      La letra del segundo tema es bien apropiada para la ocasión, en concreto la conversación inicial.

      You Took The Words Right Out Of My Mouth (Hot Summer Night)

      [Spoken:]
      [Boy:] On a hot summer night,
      would you offer your throat to the wolf with the red roses?
      [Girl:] Will he offer me his mouth?
      [Boy:] Yes.
      [Girl:] Will he offer me his teeth?
      [Boy:] Yes.
      [Girl:] Will he offer me his jaws?
      [Boy:] Yes.
      [Girl:] Will he offer me his hunger?
      [Boy:] Yes.
      [Girl:] Again, will he offer me his hunger?
      [Boy:] Yes!
      [Girl:] And does he love me?
      [Boy:] Yes.
      [Girl:] Yes.
      [Boy:] On a hot summer night,
      would you offer your throat to the wolf with the red roses?
      [Girl:] Yes.
      [Boy:] I bet you say that to all the boys!

      [Sung:]
      It was a hot summer night
      and the beach was burning.
      There was fog crawling over the sand.
      When I listen to your heart
      I hear the whole world turning.
      I see the shooting stars falling
      through your trembling hands.

      You were licking your lips
      and your lipstick shining.
      I was dying just to ask for a taste.
      We were lying together in a silver lining
      by the the light of the moon.
      You know there’s not another moment
      Not another moment
      Not another moment to waste.

      You hold me so close that my knees grow weak.
      But my soul is flying high above the ground.
      I’m trying to speak but no matter what I do
      I just can’t seem to make any sound.

      And then you took the words right out of my mouth.
      Oh it must have been while you were kissing me.
      You took the words right out of my mouth.
      And I swear it’s true,
      I was just about to say I love you.
      And then you took the words right out of my mouth.
      Oh it must have been while you were kissing me.
      You took the words right out of my mouth.
      And I swear it’s true,
      I was just about to say I love you.

      Now my body is shaking like a wave on the water
      And I guess that I’m beginning to grin.
      Oh we’re finally alone and we can do what we want to.
      The night is young
      And Ain’t no-one gonna know where you
      No-one gonna know where you
      No-one’s gonna know where you’ve been.
      You were licking your lips
      and your lipstick shining.
      I was dying just to ask for a taste.
      We were lying together in a silver lining
      by the the light of the moon.
      You know there’s not another moment
      Not another moment
      Not another moment to waste.

      And then you took the words right out of my mouth.
      Oh it must have been while you were kissing me.
      You took the words right out of my mouth.
      And I swear it’s true,
      I was just about to say I love you.
      And then you took the words right out of my mouth.
      Oh it must have been while you were kissing me.
      You took the words right out of my mouth.
      And I swear it’s true,
      I was just about to say I love you

      Responder
  2. maty says:
    May 18, 2012 a las 9:40 pm

    Nada es Gratis Hooligans: lecciones en como incrementar la confianza externa e interna en España Luis Garicano

    Leyendo hoy el Confi, da la impresión de que algunos miembros del gobierno y del PP actúan como hooligans, tirando piedras, sembrando pánico, destrozando instituciones y confianza, y no dejando nada tras de sí…

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  3. maty says:
    May 18, 2012 a las 10:37 pm

    Wikipedia EN LCH.Clearnet

    LCH.Clearnet (previously known as the London Clearing House and the Paris based Clearnet) is an independent clearing house based in Europe that serves major international exchanges and platforms, as well as a range of OTC markets. LCH.Clearnet clears approximately 50% of the $348 trillion global interest rate swap market, and is the second largest clearer of bonds and repos in the world, providing services across 13 government markets. In addition, LCH.Clearnet clears a broad range of asset classes including: commodities, securities, exchange traded derivatives, credit default swaps, energy and freight.

    As with most clearing houses, LCH.Clearnet sits in the middle of a trade, assuming the counterparty risk involved when two parties (or members) trade. When the trade is registered with LCH.Clearnet, it becomes the legal counterparty to the trade, ensuring the financial performance; if one of the parties fails, LCH.Clearnet steps in. Initial and variation margin (or collateral) is collected from LCH.Clearnet members; should they fail, this margin is used to fulfil their obligations. The amount of margin is decided by LCH.Clearnet’s risk management teams, who assess a member’s positions and market risk…

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    • maty says:
      May 18, 2012 a las 11:07 pm

      Wikipedia EN Margin (finance)

      Margin call

      For the film, see Margin Call.

      When the margin posted in the margin account is below the minimum margin requirement, the broker or exchange issues a margin call. The investors now either have to increase the margin that they have deposited or close out their position. They can do this by selling the securities, options or futures if they are long and by buying them back if they are short. But if they do none of these, then the broker can sell their securities to meet the margin call. If a margin call occurs unexpectedly, it can cause a domino effect of selling which will lead to other margin calls and so forth, effectively crashing an asset class or group of asset classes.

      This situation most frequently happens as a result of an adverse change in the market value of the leveraged asset or contract. It could also happen when the margin requirement is raised, either due to increased volatility or due to legislation. In extreme cases, certain securities may cease to qualify for margin trading; in such a case, the brokerage will require the trader to either fully fund their position, or to liquidate it.[3]

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  4. maty says:
    May 18, 2012 a las 11:09 pm

    Tal vez sea buen momento para visionar la película famosa (3,41 GB en calidad 720p).

    • FilmAffinity Margin Call (2011) [6,5]

    • IMDB Margin Call (2011) [7,1]

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  5. maty says:
    May 19, 2012 a las 12:05 am

    ABC.es (Europa Press) Hollande ve «deseable» el rescate de los bancos españoles

    El presidente francés, François Hollande, ha asegurado este viernes que «sería deseable» que los bancos españoles en dificultades sean recapitalizados, para lo cual podrían tener que entrar en juego «los mecanismos de solidaridad europea».

    «Sería deseable que haya una recapitalización», ha declarado Hollande durante una rueda de prensa en Washington posterior a su encuentro con el presidente de Estados Unidos, Barack Obama, y previa al inicio de la cumbre del G-8, según informa «Le Figaro»…

    Muchos españolitos se alegraron de la victoria de Hollande. Supongo que estarán saltando de alegría por la mano al cuello que acaba de echarnos, digo.

    Con todo, tiene razón. España no puede sanear el sistema financiero y ajustar las cuentas públicas al mismo tiempo.

    El gobierno del PP de Rajoy ha malbaratado el escaso tiempo que nos quedaba para intentar evitar la intervención a la que nos lleva la nefasta gestión del gobierno del PSOE de Zapatero sobre todo.

    Responder
  6. maty says:
    May 19, 2012 a las 12:30 am

    Zero Hedge (Reuters) Friday Night Tape Bomb: Spain Hikes Budget Deficit From 8.5% to 8.9%

    …Fitch said on Friday the government’s approval of the regions’ budget plans was positive, adding that the willingness of autonomous regions to pass structural reform had increased, but warned there was still a risk they could yet miss 2012 targets.

    «We … expect the central government to put considerable pressure on the regions to cooperate,» the rating agency said. «Nevertheless, in the current economic context we consider that there is a risk that potential reforms might have a limited impact on 2012 accounts.»

    In other words, more rating agencies, downgrades, which as we explained a month ago means that if all rating agencies have Spain at BBB+ or below, the ECB will demand another 5% collateral for bonds posted as repo.

    Add that to the toxic spiral of LCH bond margin hikes, and things start to look rather bleak…

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  7. maty says:
    May 19, 2012 a las 9:34 am

    Excelente resumen de lo que se ha vivido esta semana.

    CINCODÍAS La economía entra en la espiral de la desconfianza Cristina de la Sota

    ¿Podrá aguantar España los envites del mercado? Las compras de deuda y la liquidez masiva por parte del BCE se ven como la única vía para calmar los mercados a corto plazo y ganar un tiempo precioso pero pocos expertos esperan que acceda a gastar uno de los pocos cartuchos que le quedan. La situación tendrá que ser extrema. Es la política que ha adoptado la institución desde el arranque de la crisis. La estrategia que precipitó la salida de Berlusconi en Italia. Al final se trata del arma de presión que tiene Europa para asegurar que las reformas se vayan implementando y que las comunidades autónomas, uno de los principales focos de desconfianza junto con el sector financiero, cumplan con los recortes prometidos. Por lo pronto, Madrid, Valencia y Castilla y León registraron un déficit en 2011 superior al comunicado a Hacienda y remitido al Eurostat, en una cuantía de 3.000 millones, según se conoció este mismo viernes, que pone en duda el dato del 8,5% de cierre de déficit público del pasado año…

    Entretanto la escalada de la prima de riesgo amenaza con agravar el deterioro económico, acelerado precisamente por las reformas y recetas de ajuste. En el primer trimestre la actividad cayó un 0,3%, un recorte de la misma magnitud al registrado en el último trimestre de 2011 que confirma la vuelta a la recesión. Y el problema es que las perspectivas no son nada halagüeñas. En los tres primeros meses la demanda interna cayó un 0,7%, una cifra menor al retroceso del 1,7% registrado en el trimestre anterior, al tiempo que el consumo se mantuvo estable y la inversión en construcción cayó un 3,3%, un deterioro menor al 4,7% que experimentó a finales de 2011. «Resultará difícil que estas leves mejorías se mantengan», augura Société Générale.

    Las previsiones de la propia Comisión Europea son demoledoras. Bruselas prevé que el PIB se contraiga un 1,8% este ejercicio y augura una escalada de la tasa de paro hasta el 25%. Al mismo tiempo espera que España incumpla el objetivo de déficit fijado en el 5,8%. Prevé un 6,4%…

    España tiene margen suficiente para capear la tormenta un tiempo. El Tesoro tiene un colchón de capital de 44.036 millones y ha demostrado que se puede financiar. La pregunta es durante cuánto tiempo si persiste la desconfianza y continúa la fuga de capital extranjero (ver apoyo). Los ajustes y reformas buscan devolver la confianza pero no lo logran. «Las medidas de Rajoy van en la buena dirección pero son insuficientes para retomar el vuelo», comenta Félix González, socio director general de la EAFI Capitalia Familiar.

    …El veredicto de los tasadores independientes a la banca será clave. Entonces se esclarecerá si se necesitará dinero público más allá de los 15.000 millones que estima el Gobierno. En Bruselas los mecanismos de apoyo están en marcha y si los esfuerzos del Gobierno resultan insuficientes para cubrir el agujero se teme que será entonces cuando se solicite apoyo a Europa. «España necesitará fondos pero solo cuando no suponga un estigma», recuerda José Manuel Pazos, de Omega IGF. Primero hace falta solucionar el problema griego, establecer un gran cortafuegos y aclarar el rumbo político de la UE. Muchos retos cuando el tiempo apremia.

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  8. maty says:
    May 19, 2012 a las 10:45 am

    The Guardian Santander UK funds ringfenced under FSA order

    Santander UK has been prevented from transferring any cash back to its Spanish parent company since December under a voluntary agreement with the Financial Services Authority.

    The so-called «regulatory order» means that Santander UK needs the regulator’s permission to transfer cash, underlining Santander UK’s claim that its assets are ringfenced from its parent company. Concerns about the health of Spain’s banks were growing following the mass downgrade by Moody’s late on Thursday…

    Es lo que tiene estar fuera de la zona euro, que puedes limitar el movimiento de capitales. Es una decisión muy lógica, me temo.

    Responder
  9. maty says:
    May 20, 2012 a las 11:38 am

    La lentitud de los medios de (in)comunicación españoles es evidente. Hoy aparecen varios artículos al respecto, cuando esta anotación es del mismo viernes. Muchas veces uno tiene la sensación de que está en un psiquiátrico y tiene que demostrar que está sano, pues la inmensa mayoría ve la realidad de un modo distinto. Son muchos años pensando bien por mí mismo en función de los datos, así que ya estoy acostumbrado a la ceguera de los demás.

    EL PAÍS Rajoy agota los cartuchos y mira a Merkel Carlos E. Cué

    Un apoyo europeo a los bancos sería una especie de intervención, lo que más teme Rajoy, como antes Zapatero. No solo porque destruiría su prestigio político, sino porque los costes para los españoles serían enormes. No hay intervención sin contrapartidas, y basta ver las consecuencias de estas en Grecia, Irlanda y Portugal para entender por qué el Ejecutivo huye de esa medida…

    El Ejecutivo vive así unos días de enorme inquietud, pendiente de la agenda internacional de Rajoy, que culmina en la cumbre informal de la UE el próximo miércoles en Bruselas. Ya nadie en el Gabinete disimula la sensación de que Rajoy ha agotado sus cartuchos y espera una solución externa, a través del BCE. El Consejo de Ministros del viernes, el primero sin grandes recortes ni sorpresas, remató esa imagen…

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    • maty says:
      May 20, 2012 a las 11:56 am

      Buen momento para recordar los lemas nauscópicos que guían esta bitácora:

      «Pensar con libertad es una cosa buena. Pero pensar bien es algo mejor» (Thomas Thorild). «Los hechos son sagrados, la opinión es libre» (Hubert Beuve-Méry, Charles A. Dana, CP Scott). «Primero son las personas» (maty).

      Responder
  10. maty says:
    May 20, 2012 a las 8:07 pm

    Nada es Gratis En El País: ¿Qué rescate para España? Luis Garicano

    En una columna en El País de hoy trato de hacer el argumento que llevamos haciendo en NeG desde Julio del 2010, usemos el fondo de rescate directamente para el sistema financiero, sin entrampar aún más a España. Las recientes declaraciones de Hollande sugieren que quizás sea esto posible. La transcribo a continuación…

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  11. maty says:
    May 21, 2012 a las 9:25 am

    Cotizalia / El Disparate Económico El equipo económico, en estado de pánico Roberto Centeno

    …y las valoraciones de los activos bancarios realizadas por Blackrock y Wyman, que pueden ser devastadoras (Blackrock, contratada hace unos meses en secreto por MAFO, elevó a 100.000 millones las necesidades de dinero público, una cantidad que España no tiene), llevaron el jueves al equipo económico a un estado de pánico, según me explicó uno de los presentes. El recurso al Fondo Europeo para sanear el sistema financiero es ya inevitable, lo que hace casi automática la intervención. ¡Y aún no sabían lo del déficit, porque Hacienda no se habla con Economía!…

    Responder
  12. maty says:
    May 21, 2012 a las 10:34 am

    Dejo constancia de las declaraciones del ministro de Economía del gobierno del PP de Rajoy, Luis de Guindos:

    CINCODÍAS Guindos asegura que los bancos no necesitarán ayuda exterior

    Luis de Guindos ha afirmado en el Foro Cinco Días, ha dicho que los bancos no necesitarán ayuda exterior. «No va a hacer falta más necesidad de capital desde Europa, si hiciese falta ya está el FROB», ha apuntado Guindos que también ha asegurado que Bankia tiene una buena solvencia. Según el ministro, el Gobierno destinará 7.500 millones de euros a la entidad…

    El ministro también ha dicho que todos los indicadores apuntan a que la recesión se prolongará al segundo trimestre del año, cuando la economía se contraerá un 0,3% según los indicadores de que dispone el Gobierno…

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    • maty says:
      May 21, 2012 a las 11:17 am

      Vozpópuli.com El FMI asegura que el 30% de la banca española necesita intervención Faris Sanhaji

      El Fondo Monetario Internacional ha trabajado y dará a conocer sus conclusiones. Como lo informa el diario El Mundo, un documento que se hará público en la primera quincena de junio certifica que el sector bancario español está fortalecido y podría resistir una caída del PIB de un 4%. Sometida a un test de estrés del servicio financiero del FMI, que proyecta una hipotética caída del PIB de un 4% (contra el 1,7% previsto por el Gobierno en 2012), el 70% de la banca española superaría el escenario, mientras el 30% necesitaría ayudas públicas y/o ser nacionalizado…

      La mitad de esta ‘parte mala’ está constituida por Bankia pero en total, el sector bancario necesitaría 30.000 millones de euros de provisiones, según cuenta el informe. Como el segundo decreto de la reforma financiera, aprobado en Consejo de Ministros el pasado 11 de mayo, obliga a la banca a provisionar 28.000 millones de euros, que se añaden a los 53.000 millones de euros provisionados por la reforma financiera del pasado mes de febrero, la banca española podría ya no necesitar nuevas provisiones, según el FMI…

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  13. maty says:
    May 22, 2012 a las 12:29 am

    lasexta.com / Salvados Al filo del rescate

    Después de los gráficos, verdades y demagogia, mucha demagogia.

    Responder
  14. maty says:
    May 23, 2012 a las 10:10 am

    Vozpópuli.com La banca española gasta en un mes el 40% de los recursos del LTRO Manuel L. Torrents

    La banca española ha consumido en abril 35.338 millones de euros de los 88.000 que tenía colocados en la facilidad de depósito del Banco Central Europeo (BCE). De los 1,02 billones que suministró el BCE en dos subastas especiales del LTRO (Long Term Refinancing Operation), España se hizo con el 27%, unos 275.000 millones. De ese importe, los 88.000 citados se dejaron a buen en la cuenta del banco central, para asegurarse vencimientos futuros al mejor interés y aguardar tiempos mejores con la máxima seguridad posible…

    Conviene recordar que desde que se implementó el LTRO, la banca local doméstica ha sido la principal compradora de deuda española. A su vez, las propias entidades financieras tomaban la deuda como colateral para pedir prestado el dinero en el BCE, lo que supone encerrar al sistema bancario en un círculo vicioso en el que los bancos financian al estado comprando la deuda y con esos bonos toman dinero en el banco central para, a su vez, volver a financiar al estado en las posteriores subastas. ¿Dónde y cómo termina eso?

    Responder
  15. maty says:
    May 23, 2012 a las 1:13 pm

    LECTURA OBLIGADA

    Sintetia.com Hacia el naufragio de las cuentas del Estado Abel Fernández

    ¿Cuánto suponen realmente esos 91.000 millones de euros anuales? Hablar del 8,9% del PIB esconde en cierto modo la magnitud del problema: el déficit anual de las cuentas públicas en relación a su presupuesto de ingresos, una forma más lógica de expresarlo, es aproximadamente del 24%.

    El Sector Público español ingresa unos 380.000 millones de euros pero gasta 91.000 millones más. Comparándolo con las cuentas de un trabajador, sería el equivalente a tener un salario de 1.500 euros y gastar cada mes 1.850 euros. ¿Qué banco estaría tranquilo financiando a un trabajador que cada mes cargase 350 euros más en su tarjeta?…

    ¿Qué sabemos acerca de la evolución de las cuentas en lo que va de 2011? Para empezar, sabemos que estamos de nuevo en recesión y que ello tendrá un pésimo efecto sobre las cuentas públicas.  Por otra parte, y aunque esta información hay que interpretarla con grandes reservas por la volatilidad de los gastos e ingresos públicos a nivel de mes, el adelanto de las cuentas del Estado confirma las malas perspectivas: solo la Administración Central ha acumulado ya, en los tres primeros meses, una necesidad de financiación de 19.700 millones, ¡superior incluso a la del año 2009 y a la del resto de años de la crisis! Repetimos: este último dato hay que tomárselo “con una pizca de sal” debido a la fungibilidad del presupuesto público y las posibles consolidaciones con otras administraciones. Pero desde luego no apunta a nada bueno…

    La alternativa a una intervención decidida por parte de Europa es un avance inexorable hacia el impago parcial de nuestra deuda (bien por quita voluntaria o bien por salida del Euro seguida de devaluación). Ahora bien, parece evidente que un evento de estas características no puede ser inminente, y tampoco ningún tipo de “corralito”. El motivo es sencillo: nuestro déficit primario (es decir, aquel que no incluye los intereses de la deuda) es de tal calibre que Europa no sería moralmente capaz de abandonar a España en semejante situación. Vistas en conjunto las actuaciones de política económica en nuestro país (y las distintas opiniones generadas), casi cabría pensar que el ejecutivo es consciente de esta situación y que lleva semanas siguiendo al pie de la letra un manual de Brinkmanship.

    Responder
  16. maty says:
    May 23, 2012 a las 1:20 pm

    Muy currado, como es habitual en Manuel Llamas.

    LD / LibreMercado El mito de la austeridad europea en cinco gráficos M. Llamas

    «Una mentira repetida mil veces se convierte en verdad». Esta conocida frase, atribuida al maestro de la propaganda política nazi, Joseph Goebbels, podría servir también para ejemplificar el gran engaño de la supuesta austeridad pública en la zona euro. Desde el estallido de la crisis de deuda, Alemania ha intentado imponer al resto de socios comunitarios un plan de ajuste centrado en el recorte de gastos y la implantación de reformas estructurales que potenciasen el crecimiento económico…

    Responder
  17. maty says:
    May 25, 2012 a las 1:17 am

    Nada es Gratis Pero ¡cómo va a estar todo hecho! Luis Garicano

    Cunde la sensación de desánimo por parte del gobierno, “hemos hecho todo lo que hemos podido, y ya está fuera de nuestras manos.” Este mantra lo repiten casi todos los ministros y altos cargos, en público y en privado… Pero hay muchísimas otras cosas que hacer. De hecho, faltan las reformas mas imporantes para poder crecer: las referentes a las instituciones y capital humano…

    Un presidente mediocre, un gobierno mediocre. Bueno, sólo salvo por ahora al ministro de Economía, Luis de Guindos. Los demás, políticos encantados de conocerse. Llevo rato pensando y no soy capaz de salvar a ninguno más, patético: en seis meses se han quemado. Lo peor será cuando sean substituidos por otros de la partitocracia, todavía más mediocres que los actuales.

    Es necesario un gobierno de los mejores, con la mejores cabezas pensantes y a ser posible sin afiliación política. Como no pasará, sólo cabe ser pesimista, muy pesimista respecto al futuro que nos aguarda.

    Tampoco es para sorprenderse: la sociedad española, tan mediocre ella, premia a los mediocres. Así nos va y peor que nos irá.

    Responder
  18. maty says:
    May 25, 2012 a las 6:37 pm

    Nada es Gratis 23 000 000 000 euros es mucho dinero Luis Garicano

    Dos cosas

    1. España no puede hacer frente a esto sola. No entiendo a qué espera el Gobierno para pedir ayuda a Bruselas. ¿De verdad fue el gobierno a la Cumbre de esta semana jugándose todo a una carta, pedir la intervención del BCE en el mercado de deuda pública? ¿Sin pedir ayuda para el sistema financiero? Pero si el BCE es independiente y no puede pedirle nada el Consejo… Uno espera y confía en que haya una estrategia maquiavélica detrás, pero después de estos meses ya no sabe uno que pensar.

    2. Bankia/BFA tiene aún 8.000 millones de deuda subordinada y preferente. Los primeros que tienen que pagar son los accionistas de Bankia/BFA y los Bonistas. Es urgente cambiar la legislación para permitir una resolución ordenada en la que el pato, en lo posible, se pague por el sector privado. Ya está bien de socializar pérdidas y privatizar beneficios.

    -> EL PAÍS El consejo de Bankia pedirá al Estado un rescate adicional de 19.000 millones Miguel Jiménez

    Responder
  19. maty says:
    May 28, 2012 a las 5:36 pm

    EXPANSIÓN / El valor del dinero No se engañen: el rescate de España es un hecho Miquel Roig

    PUNTO DE PARTIDA

    1. España necesita (al menos) entre 50.000 y 60.000 millones para sanear su sistema bancario.

    2. España no tiene entre 50.000 y 60.000 millones para sanear su sistema bancario.

    3. España no puede acudir al mercado para pedir entre 50.000 y 60.000 millones de euros a un precio razonable.

    4. España va a inyectar deuda pública directamente en los bancos, sin pasar por el mercado. Esto es darle un papelito a Bankia (o a quien lo necesite) diciéndole que el Estado le pagará 14.000 millones dentro de ‘X’ años…

    Responder
  20. maty says:
    May 29, 2012 a las 11:04 am

    Acting Man Spain – The Big Squeeze

    -> WSJ Spain Pours Billions Into Bank CHRISTOPHER BJORK and JONATHAN HOUSE in Madrid and SARA SCHAEFER MUÑOZ in London

    So all in all, €40 billion in public funds have so far been used to shore up the failing banks – and more is likely to come, given the size of the problem (for instance, some €360 billion in developer loans are outstanding of which at least €80 billion are currently non-performing). At the same time € 27 billion in non-construction commercial loans and €28 billion in household debt were considered doubtful as of mid April.

    This €135 billion total (see this chart) is very likely just the tip of the iceberg in view of the continuing economic contraction and the many tricks employed by Spain’s banks to keep defaulted loans current in ongoing ‘extend and pretend’ exercises (in fact, these NPL statistics are slightly dated by now – more recent information indicates that the total of officially acknowledged NPLs has grown to € 148 billion in the meantime) – click chart for better resolution…

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  21. maty says:
    May 29, 2012 a las 11:32 pm

    Zero Hedge ECB Calls Spain’s Bluff… Or Does It? And Did Europe Just Check To The Fed?

    -> Google.es financial times ECB rejects Madrid plan to boost Bankia

    Financial Times ECB rejects Madrid plan to boost Bankia Patrick Jenkins in London, Ralph Atkins in Frankfurt and Miles Johnson in Madrid

    A Spanish plan to recapitalise Bankia, the troubled lender, by indirectly tapping the European Central Bank for cash, was bluntly rejected as unacceptable by the ECB, European officials said.

    News of the rejection came as Spain faces elevated borrowing costs in the bond markets, tries to persuade investors it can contain problems in a banking sector weighed down by €180bn of bad property loans and, on Tuesday, saw its central bank governor stand down early.

    Madrid had floated the unorthodox idea over the weekend of recapitalising Bankia by injecting €19bn of sovereign bonds into its parent company, which could then be swapped for cash at the ECB’s three-month refinancing window, avoiding the need to raise the money on bond markets.<

    The ECB told Madrid that a proper capital injection was needed for Bankia and its plans were in danger of breaching an EU ban on “monetary financing,” or central bank funding of governments, according to two European officials.

    News of the ECB’s hardline response emerged as the Bank of Spain announced that Miguel Angel Fernández Ordóñez, its governor, would step down at the end of next week, a month earlier than planned. Mr Fernández Ordóñez – known by his initials Mafo, who was appointed by Spain’s previous socialist government – has been subject to increasing attacks from politicians over his failure to prevent the country’s banking crisis.

    The ECB’s rebuff appeared to toughen Madrid’s insistence that the only solution to a crisis that is pushing its borrowing costs close to unsustainable levels is for the ECB to become a government lender of last resort. Spanish 10-year sovereign bond yields topped 6.5 per cent on Monday and only fell back slightly on Tuesday.

    Senior government officials in Madrid argue that bailouts in Portugal, Greece and Ireland have been catastrophic and Spain will not compromise on its refusal to accept a similar form of intervention.

    They said the country had implemented reforms requested by Brussels and must now be granted relief by the ECB, or the future of the single currency will be threatened. The government would like to see the ECB restart its government bond-buying programme and wants the nascent European Stability Mechanism to be retooled as a bank bailout fund.

    “This is like a game of poker now,” one government adviser said, “and I don’t think Spain is bluffing”.

    Brussels has been frustrated with the Rajoy government’s handling of the crisis, a concern that dates back to an attempt last month unilaterally to sidestep EU-mandated deficit targets.

    The latest bank recapitalisation plan has revived such concerns, with officials saying they had no forewarning about the scheme and that it undermined Spanish claims that they would be able to finance their banking sector on their own, either through the private market or Spanish government money.

    But officials are also nervous that the row risks bringing to a head concerns over Spain’s creditworthiness, potentially shutting it out from capital markets.

    The ECB is determined to avoid a repeat of its bruising experiences handling Ireland’s banking crisis and has put pressure on Madrid to consult with it before deciding further steps.

    The ECB had no comment on Tuesday.

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