Cuando las barbas de las Cajas de Ahorros veas pelar, pon las tuyas a remojar

La crisis económica sólo está en sus inicios en España, y las Cajas de Ahorros españolas han reducido (pérdidas bursátiles y VENTAS) un 30% las plusvalías industriales latentes en TRES MESES.

Mientras, el gobierno del PSOE de Solbes y Zapatero mantiene el discurso de la desaceleración. Evidentemente, quienes conocen la realidad de la situación no les creen, y se están preparando para las elevadas tasas de morosidad que se esperan próximamente.

EXPANSIÓN Las cajas hacen caja   Michela Romani

Algunas buscan liquidez y otras, fórmulas para mejorar su rentabilidad. El sector aún cuenta con 17.000 millones de plusvalías latentes en las carteras.

En los últimos meses, las cajas de ahorros se han prodigado en operaciones destinadas a incrementar su disponibilidad de recursos. Se han producido ventas, desinversiones, salidas a bolsa de carteras industriales y otras variantes. No obstante, no todas las entidades se mueven impulsadas por los mismos motivos, ni todas las operaciones tienen la misma explicación. Todos niegan, tajantemente, que detrás de una venta haya problemas de liquidez o una necesidad de mejora de las ratio de solvencia, aunque, en algunos casos, esta parezca la explicación más plausible.

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Arrepentíos pecadores: crisis de liquidez española, riesgo España, déficit comercial Zona Euro y… ¿el acabose?

La semana que viene reanudaré el seguimiento de los sumarios RSS en el lateral de Nauscopio (que actualizaré, eliminando bitácoras de sólo opinión política). Mientras tanto, iré publicando anotaciones con lo más interesante en Economía, tema que ha de ser preferente, guste o no, porque a todos nos va a afectar la crisis, profunda crisis, que se avecina. Lo más conveniente será dedicarle más tiempo por nuestra parte para intentar anticiparnos en la medida de lo posible.

Dejemos a los demás los análisis ideológicos y demás milongas y centrémonos en resguardar nuestro patrimonio para luego volver, aprovechando que a muchos la soga les terminará de ahorcar por su exceso de avaricia.

 

CINCODIAS La banca española duplica en un año la demanda de fondos del BCE

La apelación de las entidades financieras española a los fondos del Banco Central Europeo (BCE) ha alcanzado en febrero a niveles de récord. Bancos y cajas tomaron prestados del instituto emisor 44.067 millones de euros, el doble que un año atrás. El BCE se ha convertido en un aliado indispensable para las entidades financieras.

S&P explica que ese deterioro se debe, fundamentalemente, a retrasos en los pagos en emisiones realizadas por UCI, la filial de préstamos al consumo e hipotecas para clientes con dificultades del grupo Santander y el francés BNP Paribas.

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Falta de liquidez e incremento de la morosidad en EE.UU.

Lo más aconsejable estos días es centrarnos en la información económica, dejando de lado lo demás. El problema radica en encontrarla en los medios de (in)comunicación españoles, meros repetidores de las agencias y poco más, con algún que otro columnista/analista -no periodista “profesional”- como excepción, S. McCoy.

El mérito está en haberla predicho, no en comentarla a posteriori. Los medios tradicionales españoles han puesto la sordina este tiempo, minimizando la exposición española a la grave crisis que se otea, y todavía están en ello.

Lo mejor, es el seguimiento continuo de los mercados vía Cárpatos:

 

Marc Vidal ¿Qué está pasando en USA?

…Primero, con respecto al problema de liquidez, las entidades bancarias no se prestan entre sí el dinero en el mercado interbancario y por eso los bancos centrales intentan desatascar los circuitos financieros inyectando líquido. Pero no está sirviendo de nada puesto que, otro de los problemas gravísimos son los índices de morosidad, que siguen creciendo por culpa de los aumentos de tipos que se vivieron en la primera mitad del 2007. Se está intentado solucionar con los recortes de los últimos meses, pero no parece surtir efecto. La cuadratura del círculo no está ni en la liquidez ni en la bajada de tipos puesto que los bancos siguen con pocas ganas de prestarse moneda ya que, posiblemente, de lo que hablamos es de fallidas encubiertas y de bancos en situación de quiebra. Eso no se arregla ni inyectando liquidez ni bajando tipos, eso sólo se repara transfiriendo capital al sistema como ha hecho JP Morgan este fin de semana.

 

Historia relacionada

LECTURA OBLIGATORIA: Crisis de Crédito, por S. McCoy

McCoy ha escrito un largo y prolijo artículo, de no fácil digestión, por lo que su lectura requiere mucha atención. Más aún, reléase las veces que sean necesarias, tal es mi consejo imperativo. Hay tanta buena información -incluyendo su crítica a los medios de (in)comunicación españoles- concentrada que no queda otra.

 

COTIZALIA Valor Añadido Crisis de Crédito. Bear Stearns pone las cosas en su sitio

…Los bonos nunca mienten

Sin embargo, los bonos, que son los únicos que en esta crisis parecen actuar como indicadores adelantados de lo que está por venir, seguían erre que te erre en su tarea de Pepito Grillo en una triple dimensión.

  1. Uno, los soberanos como refugio, con compras importantes tanto del 2 como del 10 años y haciendo la goma en función de los acontecimientos con el mercado. Por cierto, demasiado por encima se ha pasado por una de las noticias más importantes de esta semana: por primera vez desde que se constituyera la UE en 1999, y con la que está cayendo, un estado miembro ha sido incapaz de cubrir una emisión… ¡¡¡de corto plazo!!!. Si el mercado no confía en Italia en el entorno actual, cuidadín. Los spreads del país en máximos contra Alemania con la bolsa al alza, lo que equivale a una subida de tipos encubierta. Raro.
  2. Dos, diferenciales de deuda corporativa disparados tanto en la renta fija de menos riesgo como en la más próxima a la categoría de basura. Los bancos no viven mejora alguna pese a las teóricas buenas noticias (sell the Bear Stearns rumour, buy the fact).
  3. Tres, venta acelerada de los activos de mayor calidad, y por ende más líquidos, como consecuencia de la ejecución de margin calls a los hedge funds lo que hunde los precios y equipara valores de categorías crediticias muy dispares.

 

Otras lecturas

¿Corrección o Recesión? Ante la duda… liquidez

DEUTSCHE BANK: Claves del 22.11.2007¿Por qué arriesgarse en la elección? mejor estar en liquidez, a la espera, listos para volver a entrar si realmente estamos ante “sólo” una gran corrección.

Para seguir los mercados en tiempo real: bolsamania.com/derivados/intradia.php

 

  1. Francisco Llinares Análisis técnico de índices y valores
  2. Cotizalia Cataclismo bursátil. ¿Susto o muerte?  S. McCoy
  3. Especulacion.org Charla de Jaume Puig de Gaesco en Borsadiner 2007
  4. * Nauscopio Scipiorum Inversiones en Renta Variable para el 2008: Bolsa Alemana y Energías Renovables vía Fondos de Inversión  13.11.2007