WHAT NEXT? La economía española, gracias al PSOE de Zapatero y al PP de Aznar, así como a sus impenitentes votantes.

Investment Postcards… -> fullermoney.com David Fuller’s Free (Abbreviated) Comment of the Day  22.09.2008

According to traders, who spoke on the condition of anonymity, money market funds were inundated with $500 billion in sell orders prior to the opening. The total money-market capitalization was roughly $4 trillion that morning.

The panicked selling was directly linked to the seizing up of the credit markets -including a $52 billion constriction in commercial paper- and the rumors of additional money market funds “breaking the buck”, or dropping below $1 net asset value.

What next? Portada del The Economist 23.09.2008

The Fed’s dramatic $105 billion liquidity injection on Thursday (pre-market) was just enough to keep key institutional accounts from following through on the sell orders and starting a stampede of cash that could have brought large tracts of the US economy to a halt.

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Morosidad de la banca española. Hipotecas subprime o no. Nuevo amanecer bursátil o ¿preludio del fin de los días?

Ego te absolvo a peccatis tuis in nomine Patris et Filii et Spiritus Sancti

Burbuja Económica Banca: resultados netos, morosidad y mentiras, por Marai

Banca española: Incremento acumulado del beneficio neto. 2007 y 2008.

Banca española: Tasa de morosidad (1997-2008)

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BANIF: Barómetro, Estrategia y Calendario a 22.01.08

La Fed vuelve a mostrar cintura

ESTRATEGIA

…Sin embargo, sí hay algún motivo adicional de preocupación en la problemática derivada del subprime: las agencias de calificación crediticia están presionando a las denominadas aseguradoras monoline (avalan las emisiones de bonos y obligaciones realizadas por empresas e instituciones, avalando en los últimos dos años emisiones de CDO) para que fortalezcan su capital, ya que de no hacerlo podrían producirse nuevas rebajas de la calificación crediticia, como la que ha tenido lugar con AMBAC Assurance (Fitch ha revisado su rating desde AAA a AA). Esta rebaja de rating no quiere decir que la garantía otorgada por esta aseguradora no valga nada, sino que vale menos . Y tampoco supone el impago del activo asegurado. Sin embargo, como consecuencia de ello, la obligada revaluación de activos en balance eleva la expectativa de nuevos ajustes en las cuentas de resultados de los bancos (y por tanto, de mayor necesidad de fortalecer los ratios de solvencia y  de re-capitalización).

Por tanto, la solución más inmediata pasa por inyecciones de capital por parte de los fondos estatales que han salido al rescate de la banca de inversión en las últimas semanas. De no recibir estas inyecciones de capital, la restricción crediticia adicional que puede producirse podría incrementar los temores a una desaceleración económica más intensa.  Este es el principal riesgo de la metástasis de la crisis subprime: retroalimentación desde las aseguradoras monoline al sector bancario con ramificaciones a la economía real.

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