BANIF: Barómetro, Estrategia y Calendario a 17.12.07

La inflación vuelve a casa por navidad

ESTRATEGIA

BANIF: Informe de Estrategia semanal 17.12.2007…El problema es que el árbol puede no estar dejando ver el bosque al mercado, y que los problemas de crecimiento e inflación terminen materializándose en un término maldito: estanflación. Para evitarlo, será necesario, por un lado, a sabiendas de ser reiterativos, que la transparencia se imponga para que el mercado pueda discriminar (cosa que ahora no hace), ya que si persiste la desconfianza entre los agentes que participan en el mercado, tampoco fluirá la liquidez inyectada por los bancos centrales. Esta es una condición sine quanum para que se evite una deriva recesiva en EEUU que termine afectando a la economía global.

RENTA VARIABLE
tormentosoTres serán los focos de atención para las bolsas esta semana:

1) el resultado de las subastas de liquidez de los bancos centrales (las claves a vigilar son el grado de participación y el tipo de resolución de las mismas),

2) la publicación de resultados correspondientes al ejercicio fiscal 2007 por parte de los principales bancos de inversión americanos (entre otros, Goldman Sachs, Morgan Stanley y Bear Stearns),

3) indicadores de confianza empresarial y del consumidor a ambos lados del Atlántico (Nueva York Fed, Filadelfia Fed, Michigan, NAHB en EEUU, y PMI e IFO en la UEM). Poniendo todo en la balanza, imperan los riesgos bajistas.

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BANIF: Barómetro, Estrategia y Calendario a 10.12.07

¿Parches o algo más?

ESTRATEGIA

BANIF: Informe de Estrategia semanal 10.12.2007…deba mantenerse una aproximación prudente y selectiva a los mercados bursátiles, pues sigue habiendo factores de incertidumbre en el horizonte (revisión a la baja en las previsiones de crecimiento –las últimas de la OCDE- de los principales organismos mundiales, sector Financiero, petróleo…).

El principal es el grado de moderación del consumo privado en EEUU en los próximos meses. La corrección experimentada por la confianza del consumidor y el continuado repunte de la morosidad hipotecaria (en 3T07 se sitúa ya en el 5,59% [maty: en España ha subido “ya” al 0,8%] en el total de mercado, superando el 16% en el segmento subprime) hacen más que probable una ralentización del crecimiento del consumo hacia niveles del 1,0%-1,5% anualizado en los dos próximos trimestres, frente al avance cercano al 3% registrado en el período julio-septiembre.

Además, pese al buen dato laboral de noviembre (94.000 empleos netos creados frente a expectativas de 75.000), el ritmo de creación de puestos de trabajo se sitúa ya en el 1,1% i.a. (una décima por debajo del nivel de octubre).

RENTA VARIABLE
nubosoLas revalorizaciones adicionales de cara a final de año se verían limitadas por nuevas sorpresas negativas en la publicación de los resultados 4T07 de la banca de inversión estadounidense. Apuesta por sectores defensivos.

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BANIF: Barómetro, Estrategia y Calendario a 04.12.07

Buscando algo de luz al final del túnel

ESTRATEGIA

BANIF: Informe de Estrategia semanal 04.12.2007Una buena parte de estas noticias refleja, por un lado, que hay liquidez, y, por otro, que está empezando a fluir a los actuales precios. Pero no es menos cierto que la incertidumbre sobre los resultados de las entidades financieras sigue en cotas muy elevadas, lo que mantiene la presión en prima de riesgo sobre las cotizaciones del sector. Y es que la falta de visibilidad en números continúa siendo extrema y la generalización de noticias como las anteriormente citadas será difícil a no ser que, en paralelo, ceda la elevada incertidumbre en materia de pérdidas potenciales. ¿En algún momento podrá verse luz al final del túnel?. Sin duda, pero por el camino todavía se puede sufrir. Serán los balances auditados los que dicten sentencia, pero hasta ese momento (en torno al mes de abril) el mercado necesitará hacerse una composición de lugar…

Aunque el castigo ha podido resultar excesivo para muchas entidades y las valoraciones, en muchos casos, estén por los suelos, en un ejercicio lógico de prudencia parece recomendable mantenerse, a muy corto plazo, al margen del sector [bancario].

 

Estos días procurad no perderos el informe diario del Deutsche Bank. Y tened toda la operativa a punto para entrar por si aclara un poco el panorama, para volver a salir en enero.

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BANIF: Barómetro, Estrategia y Calendario a 26.11.07

A la defensiva

RENTA VARIABLE

Standard & Poor's 500 - día 26.11.2007Ahora, con especial claridad, hay que fijarse más en el análisis técnico y vigilar niveles que no invaliden la tendencia alcista en los principales índices. Estos niveles serían: en el S&P 500 la zona de 1.410 puntos [lunes cierre: 1.407] y en el DJ Stoxx50 los 4.140 puntos. Su ruptura, durante dos sesiones consecutivas, sería una señal para reducir la exposición a renta variable.

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BANIF: Barómetro, Estrategia y Calendario a 19.11.07

Niebla densa

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