Sociedad Abierta: La Crisis de la Economía Española. Lecciones y Propuestas.

Serenity Markets Al cierre. Rebote, aguanta un día más

…Interesante a este respecto, este extenso estudio sobre la situación económica española:

la-crisis-de-la-economia-espanola.pdf

he encontrado unas citas que me parecen muy interesantes resaltar:

En el caso español se dice que bancos y cajas, al no poder sacar de balance las titulizaciones, fueron más cautos en la concesión de hipotecas pues seguían manteniendo la mayoría del riesgo hipotecario. La evolución del ratio del precio medio de la vivienda sobre la renta familiar disponible desmiente esta hipótesis.

Históricamente esta ratio en España se situaba en torno a 3,5-4. En EE.UU., el valor fue 4 hasta el año 2000 para subir hasta 5,2 en el pico de la burbuja.

En España la ratio alcanzó el valor 7,1 en el año 2007.

Sian y Sufi (2008) han mostrado de forma convincente que el aumento del precio de la vivienda en EE.UU. fue causado por la disponibilidad de crédito y la relajación de las condiciones de concesión de las hipotecas. Si este resultado se extrapola a España parece claro que la concesión de hipotecas en España no fue tan conservadora como el sector plantea.

Realmente interesantes estas cifras como podemos ver, fiel reflejo del desmadre inmobiliario patrio, muy favorecido por la política de concesión de créditos, muy poco ortodoxa por parte de nuestra banca. No parece que actuaran de forma correcta, y ahora nos pasan al extremo contrario, y para conseguir una hipoteca hay que ser poco menos que Rockfeller de los buenos tiempos.

También muy interesante la siguiente cita:

En el caso español también ha sido relevante la cuestión de las tasaciones. Parece ser que más del 50% de las tasaciones las realizan empresas de tasación controladas por bancos y cajas de ahorros. Esta situación genera claros incentivos perversos: el precio de tasación se fijaba la mayoría de las veces a partir de las necesidades de financiación de los demandantes del crédito hipotecario para aumentar la probabilidad de la concesión del crédito. Esta mecánica generaba al menos dos consecuencias perversas:

1. Por una parte la ratio valor del préstamo sobre precio de la vivienda era baja, dando la apariencia de un crédito conservador, lo que favorecía la consecución de buenos ratings.
2. Por otra parte el aumento de los precios de tasación, una vez agregados por el Ministerio de la Vivienda en el índice oficial, generaba hordas de inversores cuando aparecía en la primera página de los periódicos y la apertura de los telediarios lo que alimentaba la burbuja.

Y en cuanto al Banco de España:

Es cierto que el Banco de España hizo todo tipo de llamadas a la contención del crédito, desoídas por las entidades financieras, pero creo que los datos muestran que no fue suficientemente contundente en su actuación (quizás confiando en exceso en el colchón de las provisiones contracíclicas).

El Banco de España siempre se negó a hablar de “burbuja inmobiliaria” utilizando el eufemismo “sobrevaloración” e interpretando la misma como una situación transitoria que se resolvería simplemente con varios años de aumento del precio de la vivienda por debajo de la inflación. Esta posición no fue lo suficientemente contundente.

Table of Contents

Introducción 1

España y los desequilibrios globales 4
Los desequilibrios globales y la gran moderación 4
La crisis 5
Conclusión 7

La crisis mundial y nuestra crisis 8

La Crisis Financiera Actual: ¿Qué Debemos Aprender de las Grandes Depresiones del Siglo XX? 13

Crisis e incentivos en las instituciones financieras 18
Titulización 18
Hedge funds 19
Bancos de inversión 20
En resumen 21
Referencias 21

Aprendamos de la crisis y trabajemos por su superación 22

Banca, Seguridad de los Depósitos y Confianza 25
Toda la Banca está quebrada 25
Excepto la Banca Estrecha 26
Soluciones Intermedias 26
Una Ley Garantista que se Abolió 26
Y un Grupo de Países que Brindan al Sol 27

La burbuja inmobiliaria: causas y responsables 28
El crecimiento del sector de la construcción 28
¿Ha habido una burbuja especulativa? 29
¿Se sabía que había una burbuja? 29
¿Eran los responsables políticos conscientes de la burbuja? 30
¿Podría haberse hecho algo para evitar la burbuja? 30
¿Por qué no se intentó atajar la burbuja? 31

Los orígenes inmobiliarios de la crisis económica actual 32
Cuadro 1. Expectativas de revalorización del precio de la vivienda 33

Crisis y desigualdad 37
Descenso de la desigualdad entre 1985-2000 37
Recesiones y desigualdad 39
¿Qué hay que hacer? 39
Políticas activas del mercado de trabajo 40
Contratación temporal: la trampa de la baja inversión en capital humano 40
Qué no hay que hacer: evitar la tentación de ayudar a los hogares Hipotecados 40
Qué no hay que hacer: la devolución de una cantidad fija del IRPF 41
Referencias 42

Sobre crisis, retrasos y reforma laboral 43

Dos pasitos para adelante, uno para atrás: un, dos, tres 43
¿Reforma laboral? 43
Indicadores del retraso 43
Efectos colaterales de un crecimiento con retraso 44
Retraso, envejecimiento e instituciones 44
Ingredientes básicos de la reforma laboral 45
¿Reformas factibles? 47

De la Crisis Inmobiliaria y Financiera hacia la

Recesión en el Mercado Laboral 48

Dónde estamos y hacia dónde debiéramos ir 48
Observatorio Laboral de la Crisis – Algunos resultados preliminares 48
Ante este panorama, ¿qué hacer? 49
¿Y los parados? 50
¿Y los inmigrantes? 51
Referencias 51

Inmigración y crisis: aciertos, desaciertos y políticas complementarias 52
La lógica equivocada de las medidas 52
Otros daños colaterales 54
Mirando hacia el futuro 54

La educación en la encrucijada 56
Educación Infantil 56
Educación Primaria y Secundaria 56
Educación terciaria 57
Conclusión 58

Sobre la situación de la I+D y la Ciencia en España 59

Causas y consecuencias de los déficits de la ley de dependencia en el contexto general de la crisis del estado de bienestar 62
Una Ley quizás a destiempo 62
Algunos extremos controvertidos 62
Reflexiones finales 64

Política de infraestructuras y transportes: mayor racionalidad y más sector privado 65
Entrada del sector privado en la financiación de infraestructuras 65
Gestión de infraestructuras 66
Oferta de servicios de transporte: necesidad de mayor competencia 67
Conclusiones 67

Cambio Climático y Crisis Económica 69

La Justicia y la Crisis 72
Cambios en la imposición frente a la actual crisis 76
El incremento del gasto público 77
La reducción de la imposición sobre la renta del trabajo 77
La reducción del gravamen del consumo 78
La reducción y/o reestructuración de la imposición sobre las rentas del capital 78
Un mensaje de precaución 79
A modo de conclusión 79

Una Propuesta de Política Fiscal ante la Crisis 80
Dos Motivos de Precaución 80
Una Propuesta de Política Fiscal 80
Una Ventaja Adicional 81
Un Modelo de Evaluación Cuantitativa 81

Ante la crisis ecónomica, apostar por la competencia 83
La política de la competencia en período de recesión económica 83
La política de la competencia en España 84
La competencia y el sector público 85